免費研報精選：估值、盈利、政策三重利好 環保板塊風口正起！（附標的）

　　今日(4月12日)A股三大股指開盤漲跌不一，盤初一度急拉表現，隨後迅速回落，呈現脈衝式下探格局，弱勢一覽無遺。從盤麵上來看，輕指數重個股行情延續，煤炭、鋼鐵、電力、環保、海南、水產養殖等板塊表現突出。

　　中信證券分析，平靜期內政策繼續保持平穩，不會因階段性擾動因素轉向；國內信用周期見頂，但宏觀經濟複蘇依舊有韌性；上市公司一季報期既是工業周期板塊自身景氣兌現的窗口，也是國資企業治理水平持續提升的起點，工業板塊將成為平靜期內新的市場主角，對市場形成有力支撐。

　　在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】煤炭

　　興業證券表示，供給方麵，受安監因素影響，榆林地區部分礦開工率低，產地供應仍然延續緊張態勢；需求方麵，工業生產持續向好，日耗仍處高位；沿海庫存可用天數仍處低位，煤炭消耗和補庫基本平衡，庫存變化不明顯。綜上，淡季供給偏緊需求旺盛推高煤價，預計該局麵仍會維持，煤價仍有支撐。

　　開源證券認為，偏緊供給格局或將支持動力煤價偏強運行，短期內或受到需求小幅波動而形成震蕩。預計2021 年煤價中樞將明顯上移，煤企業績呈改善趨勢，疊加高分紅所帶來的長期投資價值，我們持續看好煤炭股估值提升。【點擊查看研報原文】

　　　　【主題二】鋼鐵

　　開源證券認為，由於2020年一季度受到疫情衝擊，大多數上市公司業績出現較大回落。而2021一季度由於大宗商品出現明顯上漲，疊加銷量增長，預計板塊一季報增長明顯。從已經公布的鋼鐵上市公司一季報來看，如太鋼不鏽、【首鋼股份(000959)、股吧】、重慶鋼鐵等同比增幅遠超市場一致預期，隨著業績預增截止日到來，我們預計會有更多上市公司主動披露一季報預盈情況。從跟蹤的分品種盈利情況來看，板材噸毛利改善最為明顯，對應主要受益標的有寶鋼股份、華淩鋼鐵、新鋼股份、南鋼股份等，其次由於3月以後建築類鋼材價格也出現大幅上漲，建材類鋼企盈利或也將大幅改善，主要受益標的有方大特鋼、三鋼閩光、韶鋼鬆山、淩鋼股份等。【點擊查看研報原文】

　　　　【主題三】環保

　　天風證券指出，估值、盈利、政策三重利好：環保板塊估值處於近十年來的曆史低位，盈利狀況已觸底回升，“政策組合拳”緊迫性強，並且積極財政政策和專項投資推動行業資金麵向好。

　　細分賽道價值凸顯。從汙水處理概念來看，我國采取國資集團主導投資、環保企業提供專業技術服務的模式，幫助環保企業借助國資平台加強自身市場競爭力，有望在項目合作中加速環保企業的輕資產轉型，更好地聚焦運營類業務。在《十四五規劃和2035 年遠景目標綱要》明確提出水汙染治理方向，汙水治理領域需求空間加大，建議關注汙水再生利用和水治理基礎設施補短板規劃。

　　從固廢處理概念來看，隨著垃圾焚燒補貼政策趨於明朗及相關技術工藝優化與推廣應用，垃圾焚燒噸發電量、噸上網電量不斷提升，並且企業在建項目陸續達產，現金流及盈利能力有望改善，推動中長期行業盈利提升。

　　從新能源環衛板塊來看，在供給端，新能源環衛車當前處於行業早期高集中度階段，但滲透率較低，因此我們判斷行業當前正處於導入期，滲透率或將在政策及成本端催化下持續抬升；在需求端，以動力電池為主的成本端優化仍在持續。另外，環衛車發展迅速，市容環衛車保有量穩步增長。

　　從碳監測板塊來看，隨著我國碳達峰、碳中和政策的不斷推進，碳排放在線監測係統的需求將快速增加，為碳檢測領域帶來更多機遇。

　　國盛證券指出，“碳排放”整體麵臨較為全麵的環保需求，推薦關注①滲透率加速提升的環衛電動化領域，建議關注環衛裝備、服務雙輪驅動的盈峰環境；②景氣高、格局好、空間仍大的垃圾焚燒板塊，建議關注曆史業績優秀、管理優異的瀚藍環境，和擁有焚燒核心設備產銷能力、ROE突出的偉明環保；③以及節能設備、資源再生等細分環保領域投資機會。【點擊查看研報原文】

　　　　【主題四】海南

　　山西證券表示，年報一季報進入密集披露期，2020年受疫情影響行業內大多公司業績承壓明顯，業績端基本觸及底部。隨著疫情得到有效控製、疫苗接種人群不斷擴大、限製人員流動政策放鬆，一季報有望表現複蘇趨勢，相關上市公司年內業績有望得到明顯改善。年內遊客出行預計持續落實在國內，清明節出行人數基本恢複至正常年份水平，開啟國內旅遊市場複蘇起點。五一、端午小長假旅遊市場預計恢複情況可觀。中長期看好具備成長優勢的免稅、休閑旅遊景區，今年有望成為酒店業走出U形曲線且業績持續向上的一年，在消費回流、消費習慣改變作用下持續向好。

　　中銀證券指出，在國內大循環與境外消費回流背景下，中國免稅行業持續利好，免稅龍頭企業中國中免中長期具備優質成長性。小長假酒店機票預訂量同比大幅增加，“疫苗護照”政策助國際旅遊邁出第一步，旅遊酒店業業績有望加速回暖。繼續推薦免稅龍頭企業中國中免，推薦處於旅遊恢複邏輯中的【中青旅(600138)、股吧】、嶺南控股、眾信旅遊，並持續關注國內酒店龍頭企業，具有地緣優勢的景區企業。【點擊查看研報原文】