十大券商:市場仍在右側 工業板塊將成為市場新主角

    來源: 券商中國 作者:佚名

    摘要: 炒股就看分析師研報,權威,專業,及時,全麵,助您挖掘潛力主題機會!原標題【十大券商一周策略】股指性價比高,

      炒股就看分析師研報,權威,專業,及時,全麵,助您挖掘潛力主題機會!

      原標題 【十大券商一周策略】股指性價比高,市場仍在右側!這一板塊將成為市場新主角

        中信證券:工業板塊將成為新的市場主角

      平靜期內政策繼續保持平穩,不會因階段性擾動因素轉向;國內信用周期見頂,但宏觀經濟複蘇依舊有韌性;上市公司一季報期既是工業周期板塊自身景氣兌現的窗口,也是國資企業治理水平持續提升的起點,工業板塊將成為平靜期內新的市場主角,對市場形成有力支撐。

      首先,預計4月政治局會議將保持宏觀政策平穩,工業品價格大幅上升不會影響未來貨幣政策基調。其次,宏觀基本麵維度,預計3月社融增速放緩,但結構繼續改善;投資依舊維持高增長,製造業投資全年延續性更強;消費穩步複蘇,出行服務相關行業恢複更快。最後,上市公司基本麵維度,節後至今工業周期板塊盈利增速上修幅度遠超“核心資產”,市場依舊對工業周期板塊一季度盈利高增長預期不夠充分,預計工業板塊單季對非金融板塊盈利增速貢獻達到70個百分點,從配角轉為主角,並且國企公司治理層麵的改善可能帶來超預期的利潤釋放和分紅。配置上,建議繼續積極調倉,轉戰平靜期內的四條新主線。

      海通證券:本次重視智能製造

      曆史上單邊熊的年份均處於盈利下降周期,今年盈利回升的正能量大於宏觀流動性略緊的負能量,類似強版10年。借鑒曆史,市場調整後往往出現新方向,本次重視智能製造,是轉型升級主線的擴散。智能製造業績望更強源於:科技賦能製造、疫情使得全球產業鏈重構、溫和通脹階段製造業盈利擴張。

      華泰證券:股指性價比高,市場仍在右側

      Q2,A股港股的機會成本仍高,預計指數維持橫盤震蕩,下行風險約5%;Q2末~Q3,美債利率和美元指數大概率減壓,預計盈利驅動A股港股上行空間10%~15%左右。上行空間10%~15%、下行風險5%,意味著股指當前性價比高、市場仍在右側,建議震蕩中指數加配中證500、行業加配周期、製造,等待融資盤壓力消化和三類潛在資金加配。

      預計下半年A股的盈利驅動仍較強:1)從曆史周期時長和疫情節奏考慮,本輪經濟短周期的頂點或不早於三季度;2)本輪經濟特點突出,出口強勁為內需政策預留空間、製造業投資高增長或提升貨幣流通速度、服務業修複顯著滯後則可能拉長經濟修複時間;3)疫情特殊性之下,當前原材料價格傳導能力弱於趨勢,下半年隨全球疫情的減壓和在建產能的投入,成本端壓力有望邊際降低;4)PPI同比在年內或呈“M型”,下半年9~10月有第二個高點,水平或與上半年高點相當,意味著下半年A股仍有盈利驅動。

      國泰君安證券:蓄力周期製造,綢繆科技成長

      PPI亦或美債,短期無慮,維持震蕩格局判斷。短期盈利超預期成為主攻方向,當下正是把握一季報的決勝之機,兵貴神速。

      行業配置上, 蓄力周期製造,綢繆科技成長。自今年2月初開始推薦抱團之外、邊際改善更大的“中盤藍籌”,去何處尋找“中盤藍籌”?周期製造在二季度仍將會有較強的防禦價值以及較好的相對收益,此外應逐步布局經曆較長時間調整的科技成長。推薦:1)“碳中和”主題:鋼鐵(華菱鋼鐵、中鋼國際)/新能源(寧德時代、億緯鋰能);2)預期充分調整、回歸基本麵增長的科技:電子(立訊精密、【芯源微(688037)、股吧】);3)疫後加快複蘇的可選與服務消費品:酒店(首旅酒店)/旅遊(宋城演藝);4)資負表修複以及估值性價比較高的金融:銀行(江蘇銀行)/券商(華泰證券)。

      招商證券:美股在未來3個月,將會出現大級別調整

      當前美股迭創新高而A股陷入調整,A股當前主要反映的是宏觀流動性回歸中性,微觀流動性層麵,當前邊際增量資金放緩,從增量轉為存量博弈的格局。但是,A股基本麵仍然非常強勁,尤其是受益於全球經濟改善的中國優勢製造,未來持續超預期的概率較大。在前期調整後,A股呈現結構性行情為主,β轉α的特征,精選今年業績高增長,估值相對合理,又有成長邏輯的個股,將會在今年獲得正收益。美股方麵,不斷創新高的原因跟去年7月之後A股不斷創新高的原因類似,流動性尚未持續收緊,而經濟卻在加速恢複,基本麵和流動性形成的共振,但是從美聯儲最近的擴表速度明顯放緩來看,美股在未來3個月之內,也可能會出現類似A股春節之後那樣級別的調整。屆時,A股反而會相對抗跌。

      行業主線方麵,疫情後中國製造業的“微笑曲線”已現。中國優勢製造將會成為未來五年最重要的投資主線之一。而碳中和碳達峰將會對部分行業和領域帶來新增投資需求和業績改善動力,也是貫穿今年全年的投資主線。

      興業證券:短期市場維持震蕩格局,當前是調倉換倉、布局的重要時間窗口

      經濟持續複蘇,通脹數據略超預期,流動性收緊預期再次成為市場焦點。基本麵與流動性預期的賽跑,階段性誰成為領跑者,是當前市場上、下的主要觸發劑。雖然CPI略超預期,但距離貨幣快速收緊仍有較長距離。短期市場維持震蕩格局,當前是業績兌現期、景氣觀察期、基本麵改善較強、2021年業績確定性較強,利用震蕩格局優化持倉結構、調倉換倉、布局的重要時間窗口。當然,國際關係層麵的中美、中歐之間最新進展、4月的政治局會議是對當前市場節奏值得重點關注的方向。

      整體而言,把握3條主線:1)經濟與服務業複蘇+節假日疊加,關注服務業。2)一季報景氣,關注半導體、醫藥(器械與服務)。3)全球複蘇,量價齊升的中上遊周期製造品。

      安信證券:焦點從一季報超預期轉向通脹超預期,戰略上仍需以防禦為主

      中美大幅超過市場預期的PPI數據以及後續通脹壓力成為部分機構關注的焦點。一季報是這個階段A股最大的利好支撐,而從時間上看,A股一季報業績預告即將於4月15日前披露完畢,這意味A股一季報預期行情已進入尾聲階段,近期相當多“核心資產”相關品種的反彈表明其已一定程度反應了一季報利好,部分率先反彈的“核心資產”品種甚至已經開始走弱,市場甚至對核心資產一季報低預期的反應要比超預期敏感得多,顯示一季報之後市場對後續利好及當前估值水平的支撐缺乏信心。與此同時,雖然短期中國CPI壓力不大,但一係列言論顯示中國的政策當局在密切關注通脹問題,尤其是大宗商品和房地產價格問題。因此,如果大宗商品和重點城市房地產價格繼續上漲,市場將擔憂寬鬆政策加速退出,信用收緊步伐加快,從而對企業盈利和A股估值造成負麵影響。預計通脹上行及邊際收緊擔憂將成為下一階段市場的焦點,這將使得A股進一步麵臨估值修正壓力。

      A股在完成估值修正以前,戰略上仍需以防禦為主,整體配置結構要側重於估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種,對於股票估值的容忍度需要比去年顯著苛刻,並且選股需要向中小盤價值成長股進行延伸和下沉,因此,投資者需要考慮的是利用這輪反彈去調整倉位和結構。當前行業重點關注:銀行、鋼鐵、社服、航空、煤炭、家居等。主題關注:碳中和、疫情修複服務業等。

      方正證券:低價股獲得持續超額收益概率不大,持續2-6個月

      曆史上共出現四次市場調整而低價股逆勢上漲的行情,2007年10月、2010年12月開始的低價股行情發生在牛轉熊的初期,2016年10月、2020年7月開始的低價股行情發生在牛市的中途調整期。當前低價股行情是三重驅動因素的共振,分別是抱團瓦解以及估值割裂導致的風格切換,碳中和的催化劑以及業績的反轉。

      拉長時間來看,低價股獲得持續超額收益的概率不大,階段性行情持續時間在2-6個月,跑贏萬得全A的幅度在10%-20%之間,持續時間長的低價股行情需要業績的共振。業績的持續性將是決定低價股行情能走多遠的核心因素,一季報是試金石,後續關注經濟進入旺季後商品價格的演繹以及出口景氣的持續性。

      粵開證券:三方麵三主線看好後續機會

      在政策麵、資金麵和基本麵多重利好支撐下,A股中長期仍處在上行趨勢中。隨著估值壓力的逐步消化及市場風險偏好的提升,市場有望在震蕩中上行。

      配置方向上,建議關注海南主題板塊、業績超預期和低估順周期三條主線。一,關注海南主題板塊投資機會。二,關注低估值績優股投資機會。三,關注低估順周期行業。從目前一季報業績預告來看,以化工為代表的順周期行業表現更為占優。在經濟持續複蘇的大背景下內外需將實現共振,帶動需求回暖,重點關注化工、有色、機械等板塊。

      國盛證券:反彈空間受到壓製,弱化指數預期

      反彈空間受到壓製,弱化指數預期。1)PPI超預期上行,或帶動貨幣收緊預期再度升溫,衝擊市場風險偏好。參考曆史,自2002年有PPI環比數據以來,在PPI環比超過1%後,市場較難出現明顯漲幅。尤其是本次PPI環比出現1.6%的曆史大幅跳升,至少階段性會影響市場對於貨幣政策的預期和風險偏好。2)4月10日市場監管總局對阿裏巴巴開出182.28億元反壟斷罰單,也對資本市場、尤其是對大的互聯網平台公司形成衝擊。因此,在3月底以來各板塊輪番向上的修複後,當前隨著PPI超預期等因素,或對反彈空間形成壓製,因此弱化後續指數空間的預期。

      但整體上,國盛證券並不認為市場存在係統性風險,繼續抓分子端、找結構性機會。1)首先,國內經濟複蘇仍在繼續,帶動企業盈利持續向好。3月製造業PMI由50.6升至51.9,遠超預期的51.2。其中,生產指數、新訂單指數分別高於上月2.0和2.1個百分點,顯示製造業產需雙旺。並且從當前發布的一季報的情況來看,各行業盈利也仍在繼續修複。2)其次,本輪PPI超預期上行主要由上遊大宗商品價格快速上行拉動。但近期隨著美歐疫情反彈、全球經濟複蘇預期回落,3月以來大宗商品價格已在逐步回落。考慮到PPI相對大宗商品價格存在1個月左右的時滯,預計4月PPI環比有望回落。3)貨幣也不會出現係統性的收緊。4月8日金穩會,在提出關注大宗商品價格、保持物價基本穩定的同時,繼續強調“放水養魚”、激發市場活力。4)此外,近期海外不確定性也有所消退。2月以來,以美債長端利率為表征的遠期貼現率快速上行,帶動全球市場、尤其是科技及高估值白馬板塊波動調整。但近期美債利率已在逐步趨穩回落,帶動納斯達克指數反彈,道指、標普500指數更再創曆史新高。因此,當前市場並不存在係統性風險。後續建議順著一季報業績、國內政策刺激以及漲價等線索,尋找結構性機會。

    關鍵詞:

    超預期,複蘇,PPI

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